Как читать между строк американские корпоративные отчеты

Как читать между строк американские корпоративные отчеты

Фото: Reuters/Pixstream

В США начинается сезон корпоративных отчетностей. Что нужно знать, чтобы на основе обнародованных данных составить успешный план инвестиций на предстоящий год?

На этой неделе в США стартует очередной сезон корпоративных отчетностей, в ходе которого крупнейшие публичные компании обнародуют финансовые результаты за четвертый квартал 2016 года или даже за весь год. Первыми свои квартальные показатели в пятницу, 13 января, опубликуют банковские конгломераты JP Morgan Chase, Bank of America и Wells Fargo, затем в течение нескольких недель это сделают и другие эмитенты из ключевых отраслей американской экономики. Этот период обычно позволяет инвесторам оценить перспективы отдельных компаний и выбрать акции для долгосрочных вложений, напоминает ведущий инвестиционный консультант УК «Солид» Сергей Звенигородский. «Если брать основную массу инвесторов, то нынешняя отчетность будет использована для формирования их портфелей на этот год. У многих план действий уже есть, но он может корректироваться с учетом новых данных», — говорит эксперт.

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных исследовательской компанией FactSet, американские корпорации должны сейчас порадовать рынок. По итогам четвертого квартала 2016 года эксперты ожидают рост совокупной прибыли компаний из индекса S&P500 на 3,2%, их выручки — на 4,8% в годовом выражении. Ранее, в третьем квартале консолидированная прибыль эмитентов из S&P500 выросла на 3,1% в годовом выражении, завершив цикл падения, длившийся пять кварталов подряд. В дальнейшем эксперты, опрошенные FactSet, ожидают только положительной динамики. По их оценкам, совокупная прибыль S&P500 увеличится на 11% в первом полугодии 2017 года и на 23,1% — во втором. Все это создает предпосылки для ралли на американском рынке и дальнейшего роста фондовых индексов в 2017 году, отмечает старший рыночный стратег Voya Investment Кэрин Кавано.

На какие акции смотреть

В этом году инвестору стоит особенно внимательно следить за отчетами финансовых компаний и банков, считает Звенигородский из УК «Солид». В 2016 году субиндекс акций финансового сектора в составе S&P500 вырос на 20%. Согласно данным FactSet, за три квартала минувшего года компании этой отрасли увеличили прибыль в годовом выражении на 8%. При этом показатели прибыли на акцию (EPS) у крупнейших банков США — JP Morgan Chase, Citigroup, Wells Fargo, Bank of America, Goldman Sachs Group и Morgan Stanley — превзошли прогнозы аналитиков. По итогам четвертого квартала FactSet ожидает от Bank of America роста прибыли на 36%, до $0,38 на акцию, а от JPMorgan Chase — на 8%, до $1,43 на акцию.

Помимо банков, хорошей должна быть отчетность у крупных промышленных компаний, подчеркивает руководитель аналитического центра Санкт-Петербургской биржи Павел Пахомов. Акции этих корпораций уже сильно выросли, и выход финансовых результатов за четвертый квартал позволит понять, насколько обоснованно было это движение, рассказывает эксперт. Также могут подорожать бумаги некоторых технологических компаний. Например, после выхода отчетности видеосервиса Netflix стоимость его акций способна показать рост на 10–15%. «Инвесторы ждут хороших показателей — рост числа новых пользователей Netflix на 5 млн человек. И надо учитывать, что у всех вместе взятых конкурентов — 10 млн пользователей, а у Netflix будет 92 млн человек», — объясняет он.

Инвестиционный аналитик ИК «Фридом Финанс» Шамиль Курамшин, в свою очередь, видит хорошие перспективы у акций социальной сети Facebook, производителя софта NVIDIA и онлайн-гипермаркета Amazon. «Facebook, несмотря на высокие ожидания, все равно каждый квартал превышает прогнозы, и в этот раз ожидается рост прибыли в два раза. Также в два раза по сравнению с четвертым кварталом прошлого года должна вырасти прибыль NVIDIA», — говорит аналитик. Компания Amazon за последние два года научилась оптимизировать расходы и при этом сохранила темпы роста выручки, которая увеличивается на 25–30% каждый год, добавляет он.

Как читать отчетность

Ключевыми показателями, на которые нужно обращать внимание при чтении отчетности, является выручка компании, ее прибыль и показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации), говорит Курамшин из ИК «Фридом Финанс». Кроме того, он советует не забывать, что важен не столько сам факт увеличения показателя, сколько его соответствие ожиданиям рынка. «Бывает, что компания сообщает о росте на 10%, при этом инвесторы ждали более существенного роста. В результате цена акций падает — сказывается несоответствие ожиданиям», — поясняет аналитик. Также необходимо учитывать специфику отдельных компаний. В пример Курамшин приводит Amazon. По его словам, те, кто инвестирует в акции этой компании, смотрят на темпы роста ее «облачного» подразделения Amazon Web Services, поскольку оно более перспективно, чем онлайн-торговля. «Инвестор, который покупает акции и ждет выхода отчетности, должен хорошо понимать суть бизнеса и уметь анализировать отчетность, понимая, как те или иные показатели отразятся на будущем компании», — подчеркивает Курамшин.

Руководитель аналитического центра Санкт-Петербургской биржи Павел Пахомов советует смотреть не только на аналитические прогнозы, но и на то, как будет вести себя рынок. «По моим наблюдениям, если аналитики дают положительные прогнозы по отчетности, и акции компании за два-три дня до ее публикации растут, то можно рассчитывать на хорошие финансовые результаты. А вот если аналитики предсказывают рост, а рынок падает, то может произойти все, что угодно», — подчеркивает он. В прошлом году, например, эксперты прогнозировали убытки для корпорации Tesla, однако по итогам третьего квартала она внезапно показала прибыль. Тем не менее стоимость бумаг корпорации не изменилась, рассказывает Пахомов.

Сергей Звенигородский из УК «Солид» отмечает, что инвесторам, анализирующим отчетность, стоит обращать внимание на историческую динамику компании перед публикацией отчетности. «Если показатели плавно росли, не было долгой стагнации или долгого падения — значит, все хорошо. Если компания показывала взрывной рост, то надо читать, на основании чего это произошло, единичное ли это явление (например, поглотили другую компанию) или планомерное (придумали ноу-хау). Всегда нужно смотреть, что происходит в компании, за счет чего она растет», — подытоживает он.

Ключевые параметры отчетности

1. EPS — прибыль на одну акцию

2. Adjusted EPS — скорректированная прибыль на акцию

3. Revenue (sales) — выручка (продажи)

4. Cобственный прогноз компании по EPS и продажам на ближайший квартал, год

5. Маржа (рентабельность продаж) — соотношение дохода и выручки

6. Стратегические планы, включая инвестиционную программу

7. Анонсированные и уже реализованные программы buy-back — выкупа собственных акций

 

Источник: rbc.ru

cript>

128 комментариев

Hey there! Someone in my Facebook group shared this site with us so I came to give it a look. I’m definitely enjoying the information. I’m bookmarking and will be tweeting this to my followers! Great blog and outstanding design.|

Having read this I believed it was very informative. I appreciate you taking the time and effort to put this informative article together. I once again find myself personally spending a lot of time both reading and posting comments. But so what, it was still worthwhile!|

I think this is one of the so much vital info for me. And i am satisfied studying your article. But want to commentary on some general things, The website style is wonderful, the articles is in reality nice : D. Excellent activity, cheers|

Hello are using WordPress for your blog platform? I’m new to the blog world but I’m trying to get started and set up my own. Do you need any html coding knowledge to make your own blog? Any help would be greatly appreciated!|

Hey there would you mind stating which blog platform you’re working with? I’m going to start my own blog soon but I’m having a hard time making a decision between BlogEngine/Wordpress/B2evolution and Drupal. The reason I ask is because your design and style seems different then most blogs and I’m looking for something unique. P.S My apologies for being off-topic but I had to ask!|

My coder is trying to convince me to move to .net from PHP. I have always disliked the idea because of the costs. But he’s tryiong none the less. I’ve been using WordPress on numerous websites for about a year and am nervous about switching to another platform. I have heard fantastic things about blogengine.net. Is there a way I can transfer all my wordpress posts into it? Any kind of help would be really appreciated!|

Hi this is kind of of off topic but I was wanting to know if blogs use WYSIWYG editors or if you have to manually code with HTML. I’m starting a blog soon but have no coding knowledge so I wanted to get advice from someone with experience. Any help would be greatly appreciated!|

I have been exploring for a little bit for any high-quality articles or weblog posts in this sort of space . Exploring in Yahoo I finally stumbled upon this website. Studying this info So i’m happy to express that I have an incredibly just right uncanny feeling I found out exactly what I needed. I most without a doubt will make sure to do not forget this web site and give it a look regularly.|

Pretty element of content. I simply stumbled upon your website and in accession capital to claim that I get in fact loved account your weblog posts. Anyway I’ll be subscribing to your feeds and even I achievement you get entry to persistently fast.|

I think this is among the most important information for me. And i’m glad reading your article. But want to remark on few general things, The website style is ideal, the articles is really excellent : D. Good job, cheers|

Hi, I think your website might be having browser compatibility issues. When I look at your blog site in Opera, it looks fine but when opening in Internet Explorer, it has some overlapping. I just wanted to give you a quick heads up! Other then that, great blog!|

Hey I know this is off topic but I was wondering if you knew of any widgets I could add to my blog that automatically tweet my newest twitter updates. I’ve been looking for a plug-in like this for quite some time and was hoping maybe you would have some experience with something like this. Please let me know if you run into anything. I truly enjoy reading your blog and I look forward to your new updates.|

With havin so much content and articles do you ever run into any issues of plagorism or copyright infringement? My website has a lot of unique content I’ve either authored myself or outsourced but it looks like a lot of it is popping it up all over the web without my agreement. Do you know any techniques to help reduce content from being ripped off? I’d genuinely appreciate it.|

I blog often and I genuinely thank you for your information. This article has truly peaked my interest. I am going to bookmark your website and keep checking for new information about once a week. I subscribed to your RSS feed as well.|

Hey! I understand this is sort of off-topic but I had to ask. Does building a well-established blog like yours take a lot of work? I am brand new to operating a blog but I do write in my diary every day. I’d like to start a blog so I can easily share my personal experience and thoughts online. Please let me know if you have any kind of suggestions or tips for brand new aspiring bloggers. Appreciate it!|

Fantastic goods from you, man. I’ve be mindful your stuff previous to and you are simply too excellent. I really like what you’ve acquired here, really like what you’re stating and the best way in which you assert it. You’re making it enjoyable and you continue to care for to stay it wise. I cant wait to read much more from you. That is really a tremendous website.|

you are really a just right webmaster. The web site loading velocity is amazing. It seems that you are doing any distinctive trick. Also, The contents are masterpiece. you have done a excellent process on this matter!|

Woah! I’m really enjoying the template/theme of this site. It’s simple, yet effective. A lot of times it’s very hard to get that «perfect balance» between usability and visual appearance. I must say you’ve done a great job with this. Additionally, the blog loads super fast for me on Internet explorer. Outstanding Blog!|

I am really loving the theme/design of your website. Do you ever run into any web browser compatibility issues? A few of my blog audience have complained about my website not operating correctly in Explorer but looks great in Safari. Do you have any recommendations to help fix this issue?|

I do accept as true with all the concepts you have offered to your post. They’re really convincing and can certainly work. Still, the posts are too brief for beginners. May just you please extend them a bit from subsequent time? Thank you for the post.|

Do you mind if I quote a couple of your articles as long as I provide credit and sources back to your weblog? My website is in the very same niche as yours and my visitors would certainly benefit from some of the information you provide here. Please let me know if this okay with you. Cheers!|

It’s perfect time to make some plans for the future and it is time to be happy. I’ve read this post and if I could I wish to suggest you few interesting things or advice. Maybe you could write next articles referring to this article. I wish to read more things about it!|

You really make it appear really easy with your presentation however I find this topic to be really something which I think I would never understand. It sort of feels too complex and extremely wide for me. I’m looking ahead on your subsequent post, I’ll attempt to get the cling of it!|

My partner and I absolutely love your blog and find a lot of your post’s to be exactly what I’m looking for. Does one offer guest writers to write content for yourself? I wouldn’t mind creating a post or elaborating on many of the subjects you write with regards to here. Again, awesome website!|

You can definitely see your skills in the work you write. The arena hopes for more passionate writers such as you who aren’t afraid to say how they believe. All the time go after your heart.|

First off I would like to say excellent blog! I had a quick question which I’d like to ask if you do not mind. I was curious to know how you center yourself and clear your head before writing. I have had a hard time clearing my thoughts in getting my ideas out. I do take pleasure in writing however it just seems like the first 10 to 15 minutes are usually wasted simply just trying to figure out how to begin. Any recommendations or tips? Cheers!|

Hello, i read your blog occasionally and i own a similar one and i was just curious if you get a lot of spam comments? If so how do you reduce it, any plugin or anything you can suggest? I get so much lately it’s driving me mad so any assistance is very much appreciated.|

You actually make it appear really easy with your presentation however I to find this matter to be really one thing which I believe I’d by no means understand. It sort of feels too complex and extremely broad for me. I am looking ahead in your next submit, I’ll attempt to get the grasp of it!|

I’m not sure the place you are getting your information, however great topic. I must spend a while learning more or working out more. Thank you for wonderful information I used to be searching for this information for my mission.|

Hi there just wanted to give you a quick heads up. The text in your post seem to be running off the screen in Ie. I’m not sure if this is a format issue or something to do with web browser compatibility but I figured I’d post to let you know. The layout look great though! Hope you get the problem resolved soon. Thanks|

I was curious if you ever thought of changing the layout of your website? Its very well written; I love what youve got to say. But maybe you could a little more in the way of content so people could connect with it better. Youve got an awful lot of text for only having one or two images. Maybe you could space it out better?|

Hi! This is my 1st comment here so I just wanted to give a quick shout out and tell you I truly enjoy reading your articles.
Can you suggest any other blogs/websites/forums
that deal with the same topics? Thank you!

A motivating discussion is definitely worth comment. I think that you
need to publish more about this issue, it might
not be a taboo subject but generally people don’t discuss such issues.
To the next! All the best!!

Simply wish to say your article is as surprising.
The clearness in your post is just spectacular and i could assume you
are an expert on this subject. Fine with your permission let me to grab your feed to keep up
to date with forthcoming post. Thanks a million and please keep
up the rewarding work.

Hi there! I know this is kinda off topic but I was wondering if you knew where I could locate a captcha plugin for
my comment form? I’m using the same blog platform as
yours and I’m having difficulty finding one? Thanks a lot!

Hi this is kinda of off topic but I was wondering if blogs use WYSIWYG editors or if you have to manually code with HTML.
I’m starting a blog soon but have no coding experience so I wanted
to get advice from someone with experience. Any help would
be greatly appreciated!

Добавить комментарий

*